Defensores do Bitcoin (BTC) frequentemente apontam fluxos de fundos em ETFs de Bitcoin à vista e adoção institucional como razões para que os preços se mantenham acima de US$ 100.000. No entanto, esse tipo de análise não foca nos fatores subjacentes que levam investidores a mudar sua percepção do Bitcoin de um ativo de alto risco para o equivalente ao ouro digital.

Os três catalisadores reais para a valorização sustentável do Bitcoin incluem mudanças regulatórias que permitem maior participação institucional, flexibilização de restrições sobre investimentos em aposentadorias e crescente reconhecimento do Bitcoin como um ativo estratégico de reserva, similar ao ouro.

Regulações rigorosas e políticas internas limitam a adoção institucional do Bitcoin

Embora bancos e fundos de pensão estejam inclinados a aumentar sua exposição ao Bitcoin, padrões regulatórios e contábeis apresentam obstáculos significativos. A maioria dos fundos de pensão e empresas de gestão de patrimônio não está estruturada para manter ETFs de Bitcoin à vista devido a restrições administrativas ou mandatos internos que exigem modificações.

Notavelmente, empresas como a MicroStrategy continuam sendo exceções. Por exemplo, na reunião de acionistas da Microsoft em 10 de dezembro, a proposta de adicionar Bitcoin ao balanço patrimonial da empresa obteve mínimo suporte. Além disso, o conselho da Microsoft havia previamente desaconselhado a medida, resultando em uma rejeição quase unânime.

De uma perspectiva macroeconômica, o sentimento do investidor está estreitamente ligado às orientações do Federal Reserve. O consenso para a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em 29 de janeiro sugere a manutenção da faixa de taxas de juros entre 4,25% e 4,50%. Independentemente do perfil de risco do Bitcoin, os custos elevados de capital continuam restringindo o crescimento econômico e suprimindo investimentos especulativos.

Se os investidores antecipam uma desaceleração nos mercados de ações e imóveis, a demanda por posições em dinheiro e títulos do governo de curto prazo aumenta. Esse padrão foi evidente no início de 2025, quando os traders migraram para ativos mais seguros, mesmo à custa de retornos reduzidos ou perdas em posições, como títulos de longo prazo, propriedades comerciais e ações.

US Dollar Index e rendimento do Tesouro de 6 meses nos EUA

Índice do dólar americano (esquerda) vs. rendimento do Tesouro de 6 meses nos EUA. Fonte: TradingView / Cointelegraph

A demanda crescente por segurança desencadeou um movimento de “fuga para a qualidade,” refletido no rendimento do Tesouro de seis meses dos EUA, que caiu para seu nível mais baixo desde outubro de 2022, pairando em torno de 4,30%. Simultaneamente, o dólar americano se fortaleceu em relação a uma cesta de moedas estrangeiras, à medida que investidores globais buscaram refúgio em posições de caixa. Essa tendência ressalta os temores de que uma recessão potencial afetaria desproporcionalmente outras economias enquanto os EUA mantêm uma vantagem relativa devido à sua posição financeira dominante.

Revogação do SAB 121, reforma de contas de aposentadoria e reserva estratégica de Bitcoin

Mudanças regulatórias desempenham um papel crucial no caminho do Bitcoin para uma adoção mais ampla. A revogação da orientação SAB 121, por exemplo, permite que bancos classifiquem criptoativos em custódia como itens fora do balanço, potencialmente aumentando a lucratividade. Esse ajuste pode também influenciar reguladores europeus a suavizar as regras do MiCA, abrindo caminho para o uso do Bitcoin como garantia em empréstimos ou instrumentos financeiros, desde que o arcabouço regulatório evolua adequadamente.

A flexibilização das restrições sobre contas de aposentadoria pode acelerar ainda mais a adoção institucional. Se as regras do Employee Retirement Income Security Act (ERISA) forem flexibilizadas, fiduciários podem ganhar maior flexibilidade para alocar ativos ao Bitcoin, desbloqueando fluxos significativos de capital e fomentando maior aceitação de ativos digitais nos sistemas financeiros tradicionais.

Por fim, o papel do Bitcoin como um ativo estratégico de reserva pode ganhar impulso sob o governo do presidente eleito Donald Trump. Embora compras diretas do governo permaneçam incertas, a restrição de vendas de participações existentes pode reduzir a pressão de venda e solidificar a posição do Bitcoin como uma classe de ativo legítima, integrando-o ainda mais nos mercados financeiros globais.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não se destina a fornecer aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões aqui expressas são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões do Cointelegraph.