O open interest de futuros de Ether (ETH) subiu para 9 milhões de ETH em 17 de janeiro, seu nível mais alto já registrado. O marco segue um aumento de 10% no open interest em duas semanas, refletindo um apetite crescente por posições alavancadas, apesar do reteste do Ether no suporte de US$ 3.000 em 13 de janeiro. Os traders agora questionam se esse movimento sinaliza um aumento no sentimento otimista ou uma configuração para maior volatilidade no mercado.

Ether futures aggregate open interest, ETH. Source: CoinGlass

Open interest agregado de futuros de Ether, ETH. Fonte: CoinGlass

Binance, Bybit e Gate.io controlam coletivamente 54% do mercado, com a Chicago Mercantile Exchange (CME) ficando atrás com US$ 3,2 bilhões, ou 10% do open interest, de acordo com dados da CoinGlass. Essas condições destacam a menor adoção institucional do Ethereum em comparação ao Bitcoin (BTC), onde a CME comanda uma participação de 28% no open interest. 

Um aumento no open interest não é inerentemente otimista, já que cada posição longa (comprador) é equilibrada por uma posição curta (vendedor) em contratos futuros. Para determinar o sentimento, os traders analisam o custo de manter posições alavancadas, como o prêmio de futuros.

Prêmio de futuros e opções refletem confiança do mercado

Ether futures 2-month annualized premium. Source: Laevitas

Prêmio anualizado de futuros de Ether para 2 meses. Fonte: Laevitas

O prêmio anualizado para futuros mensais de ETH estava em 12% em 17 de janeiro, recuperando-se de 10% em 12 de janeiro. Essa métrica, que normalmente varia de 5% a 10% em condições neutras, reflete otimismo sobre a recuperação do Ether após seu desempenho inferior em 12% em relação ao mercado mais amplo de criptomoedas nos últimos 30 dias. 

Ethereum 2-month options 25% delta skew. Source: Laevitas

Desvio delta de 25% para opções de Ethereum de 2 meses. Fonte: Laevitas

Da mesma forma, o desvio delta de 25% para contratos de opções de Ether, que mede a demanda por apostas otimistas em comparação com as pessimistas, atingiu -4% em 17 de janeiro. Esse desvio sinaliza que as opções de venda (puts) são ligeiramente menos caras do que as opções de compra (calls), permanecendo dentro da faixa neutra de -6% a +6%. 

Juntos, esses indicadores sugerem resiliência na confiança dos traders profissionais. No entanto, é necessário avaliar a demanda por alavancagem de traders de varejo em contratos perpétuos de Ether, também conhecidos como swaps inversos. Esses instrumentos seguem de perto os preços spot devido aos seus períodos de liquidação mais curtos. A taxa de financiamento reflete qual lado — longos ou curtos — está demandando mais alavancagem. 

Ether perpetual futures 8-hour funding rate. Source: CoinGlass

Taxa de financiamento de futuros perpétuos de Ether em 8 horas. Fonte: CoinGlass

O indicador está atualmente em 0,9% ao mês, alinhado com a semana anterior. Permanecendo na faixa neutra de 0,5% a 1,9%, essa taxa indica um sentimento de mercado equilibrado, sem alavancagem excessivamente otimista ou pessimista, deixando espaço para futuros movimentos de alta nos preços. 

Fatores macroeconômicos e o papel da World Liberty Financial no fortalecimento do sentimento em ETH

O cenário macroeconômico mais amplo também reforçou a confiança nos mercados de ETH. Dados de inflação mais fracos do que o esperado para dezembro levaram a um aumento no otimismo nos mercados financeiros, alimentando expectativas de múltiplos cortes de taxas de juros pelo Federal Reserve ao longo de 2025. Uma política monetária mais frouxa geralmente beneficia as criptomoedas, já que taxas mais baixas reduzem o custo de oportunidade para ativos de risco. 

Adicionando ao sentimento otimista está o envolvimento da World Liberty Financial, um projeto de cripto com fortes laços com o presidente eleito dos EUA, Donald Trump, que adquiriu ativamente criptomoedas, incluindo ETH, já em dezembro. A estratégia da empresa está alinhada com as declarações públicas de Trump apoiando a inovação em blockchain e ativos digitais. 

Apesar da queda de 11% no preço do ETH nos últimos 30 dias, ele permanece posicionado para uma recuperação, com potencial para testar US$ 4.000 nas próximas semanas, apoiado pela melhoria no sentimento dos traders e pela participação institucional. 

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não deve ser considerado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões aqui expressas são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph.