ETFs de Bitcoin spot quebraram recordes em 2024 — Será que conseguem repetir o feito em 2025?

A aprovação e o lançamento dos ETFs de Bitcoin spot foram alguns dos produtos financeiros mais aguardados dos últimos anos. Com o fechamento de 2024, os US$ 129 bilhões em ativos líquidos totais detidos pelos ETFs sugerem que 2025 será ainda mais inovador.

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) são produtos financeiros que refletem o valor de seus ativos subjacentes. Regulado, transparente e altamente líquido, os ETFs oferecem aos investidores acesso a ativos que, de outra forma, poderiam não ser capazes ou dispostos a manter diretamente. Esse formato é especialmente atraente para criptomoedas, pois oferece uma opção de investimento regulada, amplamente acessível e eficiente em termos fiscais.

Desde 2013, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) rejeitou consistentemente todas as propostas de ETFs de Bitcoin spot. Empresas como VanEck, WisdomTree, Bitwise, ARK Invest, 21Shares e Grayscale enfrentaram recusas repetidas.

Em 2021, a SEC aprovou ETFs baseados em futuros de Bitcoin, com o BITO da ProShares sendo o primeiro a ser lançado. Inicialmente um sucesso, ele atingiu US$ 1 bilhão em ativos em apenas dois dias. No entanto, o interesse dos investidores no BITO caiu rapidamente, com os AUM caindo de um pico de US$ 1,4 bilhão para US$ 500 milhões em um ano.

Essa queda correspondeu ao colapso mais amplo do mercado cripto, mas também refletiu as limitações de tal produto. ETFs baseados em futuros, embora permitam que seus detentores lucrem com o movimento do preço do Bitcoin, não têm a eficiência dos ETFs spot, que mantêm BTC (BTC) real. Além disso, os ETFs spot criam pressão imediata de compra ou venda, influenciando diretamente o preço e a liquidez do Bitcoin.

Fluxos de entrada mostram que o ETF de Bitcoin spot foi um triunfo retumbante

Vale ressaltar que uma parte significativa desses fluxos de entrada veio das saídas da Grayscale. Com sua alta taxa de 1,5%, a Grayscale se tornou menos competitiva em comparação com os novos ETFs, que cobravam no máximo 0,25%. No entanto, o crescimento não foi impulsionado apenas pelas saídas da Grayscale. Novo capital entrou no mercado de ETFs de Bitcoin, e os fluxos cumulativos aumentaram consistentemente ao longo do ano.

Ao final de 2024, o sucesso dos ETFs de Bitcoin spot era inegável. Embora o ano tenha sido forte para os ETFs de forma geral — com os fluxos totais para os 20 principais fundos superando o recorde anterior em 25% — os novos ETFs de Bitcoin já estavam lado a lado com veteranos de longa data.

Como observou o analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, em seu post no X, o IBIT da BlackRock terminou o ano como um dos três principais ETFs por fluxos no ano, arrecadando US$ 37,2 bilhões. Essa performance notável colocou o IBIT à frente de pesos pesados como o ETF Total Stock Market da Vanguard (VTI), o Nasdaq-100 Trust da Invesco (QQQ) e o fundo do Índice S&P 500 da State Street (SPY) — todos com décadas de histórico. Ainda mais impressionante, o IBIT alcançou esse feito sem ter celebrado seu primeiro aniversário.

O FBTC da Fidelity também teve um desempenho forte, conquistando uma honrosa 14ª posição.

ETFs de Bitcoin superam o ouro

O Bitcoin é frequentemente chamado de ouro digital devido ao seu potencial de armazenar valor, e comparar seus ETFs com os ETFs de ouro oferece uma perspectiva interessante. Acontece que os ETFs de Bitcoin não apenas atenderam às expectativas — eles as superaram.

Em novembro de 2024, o IBIT da BlackRock acumulou US$ 33,2 bilhões em ativos, superando o fundo de ouro da empresa, o IAU, que estava em US$ 32 bilhões. Lançado em 2005, o IAU começou o ano com uma vantagem de US$ 25 bilhões sobre o IBIT, mas este último alcançou o IAU em questão de meses.

A tendência não se limita à BlackRock. Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33, recentemente compartilhou um gráfico mostrando US$ 129,2 bilhões em ETFs de Bitcoin superando os US$ 128,9 bilhões do ouro. Esse número inclui todos os ETFs (spot e futuros).

Quando a comparação é restringida apenas aos ETFs spot, o Bitcoin chega a US$ 120 bilhões, contra US$ 125 bilhões para o ouro, como observado por Eric Balchunas, da Bloomberg. O fato de um produto com apenas um ano de existência ter alcançado algo tão testado pelo tempo como o ouro é simplesmente impressionante.

ETF de Ether spot também causa impacto

Mais ETFs de cripto serão lançados em 2025?

O início de 2025 mostra que o interesse pelos ETFs de Bitcoin spot continua forte, mesmo em meio a uma correção de mercado. De acordo com a Farside, os ETFs já atraíram US$ 1,1 bilhão em fluxos líquidos no ano até o momento.

À medida que o Bitcoin continua a ganhar reconhecimento em círculos políticos e financeiros, esse impulso pode persistir e talvez até se expandir para outras criptomoedas. Por exemplo, a possibilidade de um ETF de Solana spot se tornou um tópico quente na comunidade cripto. Tanto que os usuários da Polymarket agora atribuem uma probabilidade de 74% para a aprovação de um ETF de SOL em 2025. As chances de um ETF da Ripple são estimadas em 70%. VanEck, 21Shares e Canary Capital já protocolaram pedidos para tais ETFs.

Além disso, alguns detratores do Bitcoin podem reconsiderar sua posição em 2025. A Vanguard, uma das maiores empresas de gestão de investimentos do mundo, até agora resistiu a entrar no jogo das criptomoedas.

No entanto, a narrativa pode mudar após a saída de seu CEO anti-Bitcoin, Tim Buckley, e a chegada do ex-executivo da BlackRock, Salim Ramji, no verão passado.

Se a Vanguard, um gigante de US$ 9 trilhões com uma vasta plataforma de negociação, lançar um ETF de cripto, isso poderia impulsionar significativamente o mercado.

Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e movimento de negociação envolve risco, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.