O Bitcoin (BTC) subiu 6,5% desde a mínima de US$ 92.458 em 23 de dezembro, mas não conseguiu superar o nível de resistência de US$ 98.000. Os traders mostraram confiança renovada após uma correção acentuada de 14,5% que seguiu o recorde histórico de US$ 108.275 em 17 de dezembro.

Os derivativos de Bitcoin mantiveram uma postura neutra a otimista, sugerindo que a volatilidade acentuada do preço não impactou significativamente o sentimento do mercado. Esse posicionamento apoia a probabilidade de uma recuperação sustentável acima de US$ 105.000.

Prêmio anualizado de 2 meses dos futuros de Bitcoin. Fonte: Laevitas.ch

Os contratos mensais de futuros de Bitcoin estão sendo negociados com um prêmio robusto de 12% em relação ao mercado à vista regular. Isso indica forte demanda por posições longas (de compra) alavancadas. Tipicamente, prêmios entre 5% e 10% são considerados neutros, pois os vendedores levam em conta o período de liquidação estendido ao definir preços.

Skew delta de 25% de 1 mês das opções de Bitcoin (put-call). Fonte: Laevitas.ch

As opções de venda (put) de Bitcoin estão sendo negociadas com um desconto de 2% em comparação com as opções de compra (call) equivalentes, consistente com a tendência das últimas duas semanas. Quando baleias e formadores de mercado antecipam uma possível correção, esse indicador geralmente excede 6%, refletindo um prêmio nas opções de venda.

A recuperação recente nos mercados financeiros tradicionais também contribuiu para a alta do Bitcoin acima de US$ 98.000, já que o índice S&P 500 apagou suas perdas mensais em 24 de dezembro. Além disso, o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para 4,59%, de 4,23% duas semanas antes, sugerindo que os investidores estão exigindo retornos mais altos para manter dívida pública.

O recente aumento nos rendimentos do Tesouro dos EUA geralmente reflete expectativas de inflação mais alta ou aumento da dívida pública, o que dilui o valor dos títulos atuais. Em contraste, ativos escassos como ações e Bitcoin frequentemente apresentam bom desempenho quando os bancos centrais são obrigados a estimular a economia por meio de injeções de liquidez.

Bitcoin enfrenta temores de estagnação em meio a incertezas econômicas

O potencial de alta do Bitcoin permanece limitado, pois os investidores se preocupam com o risco de estagnação econômica global. É desafiador prever o impacto total nos mercados de ações e ativos imobiliários em tais condições. Atualmente, a correlação do Bitcoin com o índice S&P 500 é relativamente alta, em 64%.

O Federal Reserve dos EUA reduziu suas projeções de cortes de taxa, indicando apenas dois cortes em 2025, em comparação com os quatro anteriormente previstos. Este ajuste reduz o risco de curto prazo de quedas nos lucros corporativos e possíveis problemas no financiamento imobiliário.

Para avaliar o sentimento do mercado, é essencial analisar os mercados de margem do Bitcoin. Diferente dos contratos de derivativos, que exigem compradores e vendedores, os mercados de margem permitem que os traders tomem stablecoins emprestados para comprar Bitcoin à vista ou BTC para estabelecer posições vendidas, apostando na queda do preço.

Razão de margem long-to-short do Bitcoin na OKX. Fonte: OKX

A razão de margem long-to-short do Bitcoin na OKX está atualmente em 25x a favor das posições longas (de compra). Historicamente, o excesso de confiança leva essa razão acima de 40x, enquanto níveis abaixo de 5x favorecendo longs são geralmente considerados pessimistas.

Tanto os derivativos quanto os mercados de margem do Bitcoin indicam um momento de alta, apesar dos saques recordes do ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock em 24 de dezembro. Além disso, a resiliência demonstrada durante o reteste do nível de US$ 92.458 em 23 de dezembro reforça o otimismo em relação ao potencial do Bitcoin de atingir US$ 105.000 e além.

Este artigo é apenas para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser considerado, como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente os pontos de vista do Cointelegraph.