A Tai Mo Shan, uma subsidiária da Jump Crypto, concordou em pagar um acordo de US$ 123 milhões à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em 20 de dezembro por enganar investidores sobre a estabilidade da stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) antes de seu colapso.

De acordo com a SEC, a Tai Mo Shan firmou um acordo com a Terraform para comprar Terra LUNA (LUNA) a um grande desconto em 2021. A Tai Mo Shan então comprou aproximadamente US$ 20 milhões em UST para manter a paridade de 1:1 da stablecoin algorítmica com o dólar americano. O presidente da SEC, Gary Gensler, comentou sobre o colapso da UST:

“O impacto reverberou por todo o mercado de criptomoedas, eventualmente custando as economias de inúmeros investidores. Independentemente das etiquetas, os participantes do mercado de criptomoedas devem cumprir as leis de valores mobiliários, onde aplicáveis, e não enganar o público.”

O colapso da TerraUSD em maio de 2022 abalou a comunidade cripto e teve um impacto significativo na regulamentação de stablecoins, como o Lummis-Gillibrand Stablecoin Act de 2024, que proíbe stablecoins algorítmicas.

SEC, Terra

Aprovação da oferta de acordo entre Tai Mo Shan e a SEC. Fonte: SEC

O colapso da TerraUSD

A TerraUSD, uma stablecoin algorítmica que mantinha sua paridade com o dólar americano por meio de software e colaterais digitais, entrou em colapso em maio de 2022. Na época, a TerraUSD era a terceira maior stablecoin por capitalização de mercado.

A queda da stablecoin algorítmica começou em 8 de maio de 2022, quando uma baleia vendeu aproximadamente US$ 285 milhões em UST. Isso fez com que a UST perdesse sua paridade de 1:1 com o dólar, sendo negociada a um preço spot de US$ 0,98.

Em 10 de maio de 2022, a TerraUSD caiu para US$ 0,67, causando uma cascata de liquidações entre traders alavancados e criando mais medo, incerteza e dúvida entre os investidores.

Em meio à queda livre da UST, a capitalização de mercado da stablecoin algorítmica tornou-se significativamente maior do que as reservas subjacentes de LUNA que atuavam como colaterais para a UST.

Isso indicava que a stablecoin algorítmica não tinha reservas subjacentes suficientes para sustentá-la, levando a um colapso total no preço da UST à medida que os investidores vendiam em pânico suas participações em UST.

O colapso da UST e as consequências subsequentes levaram a uma investigação formal sobre a Terraform Labs e o fundador Do Kwon, culminando em acusações e um acordo significativo de US$ 4,4 bilhões.