Lei de Reserva de Bitcoin pode encerrar o ciclo de alta e queda de 4 anos das criptomoedas

Com a especulação crescendo de que o presidente eleito Donald Trump pode assinar uma ordem executiva declarando uma Reserva de Bitcoin no primeiro dia ou passar uma legislação para estabelecer uma Reserva durante seu mandato, muitos se perguntam se essa medida poderia levar a um superciclo cripto.

Desde que a senadora de Wyoming Cynthia Lummis introduziu a Lei de Reserva de Bitcoin no início deste ano, estados como Texas e Pensilvânia apresentaram propostas semelhantes. Rússia, Tailândia e Alemanha estão, segundo relatos, considerando suas próprias propostas, aumentando ainda mais a pressão.

Se os governos estão competindo para garantir seus próprios estoques de Bitcoin, diríamos adeus ao ciclo de alta e queda de quatro anos nos preços das criptomoedas, que muitos atribuem ao halving do Bitcoin?

Iliya Kalchev, analista de despacho da Nexo, credor cripto, acredita que “a Lei de Reserva de Bitcoin pode ser um momento histórico para o Bitcoin, sinalizando seu ‘reconhecimento como um instrumento financeiro global legítimo'”.

“Cada ciclo do Bitcoin tem uma narrativa tentando convencer que ‘este é diferente’. As condições nunca foram tão ideais. Cripto nunca teve um presidente dos EUA pró-cripto que controla o Senado e o Congresso.”

A proposta de Lummis para a Lei de Bitcoin 2024 permitiria ao governo dos EUA inserir o Bitcoin (BTC) em seu caixa como um ativo de reserva, comprando 200.000 BTC anualmente por cinco anos, acumulando 1 milhão de Bitcoin, que seriam mantidos por pelo menos 20 anos.

Jack Mallers, fundador e CEO da Strike, acredita que Trump tem o “potencial de usar uma ordem executiva no primeiro dia para comprar Bitcoin“, embora tenha alertado que isso não equivaleria a uma compra de 1 milhão de Bitcoin.

Dennis Porter, cofundador da organização sem fins lucrativos Satoshi Act Fund, que apoia projetos de leis pró-Bitcoin nos EUA, também acredita que Trump está explorando a possibilidade de criar uma reserva estratégica de Bitcoin por meio de uma ordem executiva.

Até agora, a equipe de Trump não confirmou diretamente as alegações sobre uma ordem executiva, mas Trump foi questionado no CNBC se os EUA criariam uma Reserva de BTC semelhante à sua reserva de petróleo (o que poderia significar uma legislação), e ele respondeu: “Sim, acho que sim“.

No entanto, uma ordem executiva careceria de estabilidade, pois presidentes subsequentes frequentemente reverteriam tais ordens. A única maneira de garantir o futuro de longo prazo de uma reserva estratégica de Bitcoin seria com uma legislação com apoio majoritário.

Os defensores do Bitcoin na equipe de Trump têm uma base sólida para pressionar o projeto de Lummis, já que os republicanos dominam o Congresso e têm uma pequena maioria no Senado. No entanto, apenas alguns republicanos dissidentes, influenciados pela indignação progressista sobre supostamente entregar a riqueza do governo aos bitcoiners, poderiam derrubar o projeto de lei.

‘Pare de comparar este ciclo com ciclos anteriores’

No início deste mês, Alex Krüger, economista e fundador da consultoria de ativos digitais macroeconômicos Asgard Markets, afirmou que o resultado das eleições o fez acreditar que “o Bitcoin está altamente provável de estar em um superciclo”.

Ele acredita que a situação única do Bitcoin poderia ser comparada ao ouro, quando ele subiu de US$ 35 por onça em 1971 para US$ 850 em 1981, após o ex-presidente dos EUA Richard Nixon retirar os EUA do padrão-ouro, encerrando o sistema de Bretton Woods.

Krüger não descartou a possibilidade de o Bitcoin passar por um mercado de baixa, como nos ciclos anteriores. No entanto, ele pediu aos investidores de criptomoedas que “parem de comparar este ciclo com ciclos anteriores”, pois pode ser diferente desta vez.

As ações de Trump até agora certamente sugerem uma administração favorável daqui em diante. Ele nomeou o pró-cripto e pró-desregulação Paul Atkins como presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) após a saída de Gary Gensler.

Ele também nomeou o pró-cripto Scott Bessent como Secretário do Tesouro e designou o ex-COO do PayPal, David Sacks, como czar da IA e cripto, encarregado de desenvolver uma estrutura legal clara para a indústria de criptomoedas.

A teoria do superciclo nunca teve super resultados

No entanto, o conceito “deste ciclo ser diferente” surgiu em todos os mercados de alta passados do Bitcoin, cada vez apoiado por narrativas sobre adoção mainstream e institucional.

Durante o ciclo de alta de 2013-2014, a teoria do superciclo foi apoiada pela ideia de que o Bitcoin ganharia interesse internacional como um ativo alternativo às moedas fiduciárias.

No ciclo de 2017-2018, a rápida valorização do preço foi vista como um sinal de adoção financeira mainstream e o início da aceitação do Bitcoin, onde o interesse institucional prosperaria.

No ciclo de 2020-2021, quando empresas de tecnologia como MicroStrategy, Square e Tesla entraram no mercado de Bitcoin, acreditava-se que muitas empresas relacionadas à tecnologia seguiríam o exemplo.

No entanto, em cada ciclo, a narrativa do superciclo não se concretizou, terminando em um colapso de preço que eliminou os defensores à medida que entrava em um mercado de baixa prolongado.

Su Zhu, cofundador da Three Arrows Capital, foi o proponente mais notável da Teoria do Superciclo de 2021, argumentando que os mercados de cripto permaneceriam em um mercado de alta sem um mercado de baixa sustentado, com o Bitcoin eventualmente atingindo US$ 5 milhões.

A 3AC certamente tomou dinheiro emprestado como se a tese do superciclo fosse real e, quando foi finalmente liquidada, a capitalização de mercado do cripto caiu quase 50% com a notícia, e o colapso levou a falências e dificuldades financeiras para credores, incluindo Voyager Digital, Genesis Trading e BlockFi.

Portanto, um superciclo é uma teoria perigosa para apostar suas economias de vida.

Para Chris Burniske, sócio da empresa de capital de risco Placeholder e ex-líder de produtos de blockchain da ARK Invest, o superciclo do Bitcoin é um mito.

“Superciclo é, sem falhas, uma ilusão coletiva.”

No entanto, os resultados das eleições dos EUA forneceram esmagadoramente ao Bitcoin condições sem precedentes e extremamente otimistas, considerando o apoio de um presidente dos EUA que parece estar cumprindo suas promessas pró-cripto, entre elas, nunca vender Bitcoin da reserva de Bitcoin dos EUA.

O potencial efeito dominó global

Se a Lei de Reserva de Bitcoin for aprovada, ela pode desencadear uma corrida global de hodling, com outros países seguindo o exemplo para não ficarem para trás.

George S. Georgiades, advogado que fez a transição de aconselhar empresas de Wall Street sobre captação de recursos para trabalhar com a indústria de cripto em 2016, disse ao Cointelegraph que a promulgação da Lei de Reserva de Bitcoin “marcaria um ponto de virada para a adoção global do Bitcoin” e provavelmente “desencadearia outros países e instituições privadas a seguir o exemplo, impulsionando uma adoção mais ampla e aumentando a liquidez do mercado”.

Basel Ismail, CEO da plataforma de análise de investimentos em cripto Blockcircle, concordou e disse que a aprovação seria “um dos eventos mais otimistas da história do cripto”, pois “vai catalisar uma corrida para adquirir o máximo de Bitcoin possível”.

“Esses outros países não terão voz, suas mãos serão forçadas. Pivotar e competir, ou morrer”.

Ele acredita que “a maioria das nações do G20, que são os países mais poderosos e economicamente avançados do mundo, seguiria o exemplo e criaria seu próprio estoque de reservas”.

O veterano investidor de criptomoedas e educador de Bitcoin Chris Dunn disse ao Cointelegraph que tal onda de compras competitivas baseada em FOMO entre países poderia alterar completamente o ciclo atual do mercado de criptomoedas.

“Se os EUA ou outra grande potência econômica começassem a acumular, o Bitcoin poderia desencadear um FOMO, o que poderia criar um ciclo de mercado e dinâmicas de oferta e demanda diferentes de tudo o que vimos até agora.”

Hong Fang, presidente da exchange OKX, disse ao Cointelegraph que outros países podem já estar se posicionando para tal corrida.

“A teoria dos jogos provavelmente já está em jogo, silenciosamente.”

No entanto, Ismail afirmou que grande parte das compras de Bitcoin seria feita por meio de corretores de balcão e liquidadas como transações em bloco, então “isso pode não ter um impacto imediato e direto no preço do BTC,” mas criará uma força de demanda duradoura que, eventualmente, impulsionará o preço do Bitcoin para cima.

A nova onda de investidores em cripto pode alterar a dinâmica do mercado de criptomoedas

O mercado de Bitcoin provavelmente mudaria radicalmente se os estados se tornassem compradores de mercado. Uma nova onda de investidores de centros financeiros globais inundaria os mercados de criptomoedas, alterando a dinâmica do mercado, a psicologia e as reações a certos eventos.

Embora ainda seja especulativo assumir que essa legislação poderia interromper os conhecidos ciclos de halving de quatro anos do Bitcoin, várias dinâmicas podem evoluir, disse o analista da Nexo, Kalchev.

O Bitcoin é um mercado único, até agora impulsionado pela compra e venda no varejo, com o preço altamente reativo à psicologia do mercado. O surgimento de novos tipos de investidores poderia mudar a dinâmica do mercado, alterando os ciclos históricos.

Ismail acredita que “investidores do mercado de ações se comportarão de maneira diferente” dos investidores de varejo hiper reativos. Os players institucionais trazem grandes recursos e estratégias avançadas de gerenciamento de risco, o que lhes permite abordar o Bitcoin de forma diferente dos investidores de varejo.

“Com o tempo, a participação de Wall Street poderia contribuir para um ambiente de mercado mais estável e menos reativo.”

A estabilização é outra forma de dizer menos volátil, o que logicamente significaria que os mercados de baixa seriam menos agressivos do que nos ciclos passados.

Georgiades acredita que “os ciclos de preço persistirão”, mas que “a demanda sustentada de compradores em grande escala como os EUA poderia reduzir a volatilidade e as flutuações que testemunhamos nos ciclos passados”.

Ismail, por sua vez, apontou que o mercado de Bitcoin já está se comportando de maneira diferente dos ciclos anteriores de quatro anos. O preço do Bitcoin no ciclo atual caiu abaixo da máxima histórica (ATH) do ciclo passado, “o que todos acreditavam ser impossível”, e então o Bitcoin alcançou um novo ATH antes que o Halving formal ocorresse.

“O ciclo de quatro anos já foi desmentido e quebrado várias vezes agora.”

O Bitcoin teve apenas quatro halvings até agora, com quase trinta eventos de halving ainda por acontecer. “É difícil imaginar que todos esses halvings seguirão o mesmo padrão previsível de quatro anos,” disse Kalchev, especialmente à medida que fatores macroeconômicos e políticos mais amplos—como políticas de bancos centrais e desenvolvimentos regulatórios— exercem uma influência mais significativa sobre a trajetória do mercado do Bitcoin.

Kalchev acredita que os movimentos de preço do Bitcoin se tornarão menos atrelados a mecânicas internas, como o Halving, e mais influenciados por fatores externos, como a adoção institucional e eventos geopolíticos.