Os fundos negociados em bolsa de Ethereum (ETH) spot começaram fortes após atraírem mais de US$ 100 milhões em entradas líquidas em 23 de julho, o primeiro dia de negociação dos fundos, mas ficaram aquém do lançamento épico do ETF de Bitcoin (BTC) em janeiro e podem ter dificuldades para acompanhar, segundo analistas que falaram com o Cointelegraph.

Os ETFs de ETH spot registraram entradas de cerca de 10% a 20% do que os fundos de BTC arrecadaram durante o primeiro dia de negociação em janeiro. Isso está aproximadamente em linha com as expectativas, dada a maior capitalização de mercado total do BTC, mas não o suficiente para dissipar os temores de que o ETH possa ser mais difícil de vender do que o BTC para os investidores tradicionais, disseram os analistas.

“O ETF de Bitcoin Spot estabeleceu novos padrões como o lançamento de ETF mais bem-sucedido na história financeira”, disse Adrian Fritz, Chefe de Pesquisa da 21Shares, em um e-mail para o Cointelegraph. A 21Shares é uma emissora de ETFs tanto de BTC quanto de ETH.

“A narrativa do Bitcoin como uma reserva emergente de valor é mais simples e amplamente compreensível, enquanto a proposta de valor do Ethereum é mais complexa e exigirá mais tempo e maiores esforços educacionais”, disse Fritz. “No entanto, permanecemos confiantes de que o Ethereum atrairá um interesse institucional significativo.”

Um analista disse que espera ver os ETFs de ETH spot atraírem cerca de US$ 1 bilhão a US$ 2 bilhões em ativos totais sob gestão (AUM) nos próximos três meses. Os ETFs de Bitcoin arrecadaram cerca de US$ 12,7 bilhões em um período equivalente e os ETFs de ETH estão no caminho para arrecadar cerca de 10% a 15% desse valor, disse Bryan Armour, diretor de pesquisa de estratégias passivas na Morningstar, ao Cointelegraph.

Os dados iniciais de negociação indicam que um interesse institucional significativo já se materializou, disse Armor, observando que o primeiro dia de negociação viu “grandes volumes de negociação, o que normalmente indica [compradores] institucionais.”

As fortes entradas aliviaram a ansiedade do mercado em torno do tão aguardado lançamento do ETF. O índice de volatilidade implícita do Ethereum Volmex (EVIV), que mede a volatilidade esperada de 30 dias do ETH, caiu 4 pontos, para cerca de 65, nas 24 horas após a listagem dos ETFs, segundo o Coinmarketcap.

“Antes do lançamento do ETF de ETH, o mercado estava precificando a incerteza de uma potencial surpresa de entradas de ETFs de ETH”, disse Cole Kennelly, fundador da criadora de índices de cripto Volmex Finance, ao Cointelegraph. O “esmagamento da volatilidade” que se seguiu ao primeiro dia de negociação indica que o mercado pode esperar que os fluxos de ETFs de ETH tenham um efeito estabilizador nos mercados spot de ETH, acrescentou Kennelly.

Três ETFs de Ether spot — iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) da Blackrock, Bitwise Ethereum ETF (ETHW) e Fidelity Ethereum Fund (FETH) — estão “bem à frente do grupo” em termos de entradas, acrescentou Armour. Os fundos arrecadaram cerca de US$ 266 milhões, US$ 204 milhões e US$ 71 milhões em entradas líquidas, respectivamente, segundo dados da Bloomberg.

Fortes entradas em três novos ETFs de ETH foram parcialmente compensadas por saídas do fundo legado da Grayscale, o ETHE. Fonte: Bloomberg

Armour disse que atribui o forte desempenho dos fundos às “incríveis redes de distribuição e clientela institucional” da Blackrock e da Fidelity, e ao sucesso da Bitwise em atrair investidores individuais nativos de cripto.

Essas entradas foram parcialmente compensadas por cerca de US$ 484 milhões em saídas do Grayscale Ethereum Trust (ETHE), que foi lançado sob uma estrutura de fundo diferente em 2017 e ainda cobra taxas de administração de 2,5% — cerca de 10 vezes a média dos novos fundos spot de ETH. No total, os oito novos ETFs de ETH spot listados em 23 de julho atraíram cerca de US$ 590 milhões em entradas líquidas, segundo a Bloomberg.

“Os novos oito arrecadando US$ 590 milhões no primeiro dia é enorme, mais do que eu imaginei”, disse Eric Balchunas, analista de ETH da Bloomberg, em uma publicação na plataforma X. “Isso também era necessário porque o desbloqueio do $ETHE foi maior do que eu pensei. De qualquer forma, é bom começar a vida no verde com +US$ 106 milhões.”